2023/2024年度，不利天气对好意思棉及大众棉花产量产生了内容影响，供需样式收紧将复古外盘棉价要点及底部抬升， 83—85好意思分/磅的复古预缠绵强。但海外商场需求疲软葡京娱乐骰宝，换取北半球主产国棉花络续收货上市带来的季节性供应压力，外盘棉花四季度进取驱能源不及，估量后市将在83—95好意思分/磅区间颠簸反复。

　　国内商场方面，国庆沐日历间，跟着北疆机采棉采收张开，新疆机采棉零碎开秤，机采棉收购价钱在7.5—8.3元/公斤，当今开秤收购的轧花厂还未几，尚未酿成主流收购价，轧花厂举座推崇较为严慎和感性。从北疆部分地区棉花采收情况看，棉农大批反馈单产步地不乐不雅，估量低于8月的预估水平，棉农惜售模样较重，交售牢固。据了解，受9月不利天气影响，北疆棉花产量和质料估量齐将有所下滑，而南疆棉花的产量和质料相对要好一些，机采棉蚁合上市技术估量将推迟到10月中下旬。

　　国庆沐日历间，储备棉连接竞拍，平均成交率上升至九成以上，成交价较节前略抬升至17442—17552元/吨，纺织企业竞拍积极性有所进步，主若是节前郑棉再度增仓上冲，这令企业对新棉高价和减产的担忧加多，从而加大了对储备棉的竞拍。

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　　卑劣纱布商场推崇偏弱，其中棉纱成交较节前更清淡，价钱也有300—500元/吨不等的跌幅，而棉花现货价钱相对坚挺，甚至内地纺企表面即期分娩耗损扩大，纺织企业开工率延续牢固下滑态势，举座订单仍显不及，纺企棉纱累库沉着有所加剧。棉纱交易商库存高企、廉价抛货沉着已经存在。

　　空洞来看，国内商场参加轧花厂和棉农的博弈阶段，疆棉减产幅度还未足够开朗，商场对新棉产量有一定的担忧，棉农惜售挺价意愿较强。而国储竞拍还在抓续、入口花/纱加多等令供应面施压，加辗转游商场连累较着，使得轧花厂高价收购的风险加大，同期也将制约多头情谊和抢收预期进度。当今，轧花厂和棉农两边不雅望情谊较重，主流机采棉收购价仍处待定阶段，郑棉料高位颠簸，恭候新棉上市收购内容情况指令。

　　瞻望四季度，国内抛储计策不停加码，这将扼制棉价高潮。跟着棉花收购上市周边，收购预期将主导商场行情，内容籽棉收购情况将指令盘面价钱推崇。估量津南籽棉收购价将呈现前高后低走势。臆想国度直补指标价18600元/吨傍边或为政府关系部门及银行病笃管控籽棉收购价的上限参考，此前，咱们调研时，部分轧花厂也默示本钱进取18600元/吨不收，该位置隔邻靠近的套保压力估量也较大。计议到期货和皮棉本钱可能会有500—1000元/吨的倒挂幅度，因此关于郑棉18000元/吨以上的空间并不看好。此外，卑劣对高棉价接纳度不高，轧花厂走货料难顺畅。

　　举座上，笔者不看好郑棉18000元/吨以上的空间，待近期商场题材渐渐消退，棉价下行风险较大。联结外盘基本面情况，ICE棉价下方83—85好意思分/磅复古较强，或意味着郑棉2401合约将回落至15500—16000元/吨企稳。

　　（作家单元：东证期货）葡京娱乐骰宝